25 SEP. 2025 重要経済指標
日本時間の21：30にアメリカのCPI 8月,がアメリカ労働局BLSより発表されました。
生データです。
The Consumer Price Index for All Urban Consumers (CPI-U) increased 0.3 percent on a seasonally adjusted basis in September, after rising 0.4 percent in August, the U.S. Bureau of Labor Statistics reported today. Over the last 12 months, the all items index increased 3.0 percent before seasonal adjustment. Note that September CPI data collection was completed before the lapse in appropriations. The index for gasoline rose 4.1 percent in September and was the largest factor in the all items monthly increase, as the index for energy rose 1.5 percent over the month. The food index increased 0.2 percent over the month as the food at home index rose 0.3 percent and the food away from home index increased 0.1 percent. The index for all items less food and energy rose 0.2 percent in September, after rising 0.3 percent in each of the 2 preceding months. Indexes that increased over the month include shelter, airline fares, recreation, household furnishings and operations, and apparel. The indexes for motor vehicle insurance, used cars and trucks, and communication were among the few major indexes that decreased in September. The all items index rose 3.0 percent for the 12 months ending September, after rising 2.9 percent over the 12 months ending August. The all items less food and energy index also rose 3.0 percent over the last 12 months. The energy index increased 2.8 percent for the 12 months ending September. The food index increased 3.1 percent over the last year.
All items 総合CPIは前年同月比プラス3.0％、前月比プラス0.3％でした.
All items less food and energy コアCPI,食品とエネルギー価格（主にガソリン）を除いたCPIは前年同月比プラス3.0%,前月比プラス0.2％でした。
Shelter家賃価格は前年同月比プラス3.6％、先月比プラス0.2％でした。
家賃価格は依然としてインフレ率が高いです。
家賃価格はCPIを算出する上での寄与度が40％位あります。
つまり、ここのインフレ率が高いと総合的にCPIは高くなります。
食べ物 食品指数は8月の0.5%上昇に続き、9月には0.2%上昇した。家庭内食品指数は 前月比0.3%増。6つの主要食料品店グループ指数のうち4つが9月に上昇した。 家庭用その他食品は、8月に0.1％上昇した後、前月比0.5％上昇した。シリアルとベーカリー製品 9月の食肉、鶏肉、魚介類の指数は、食肉、鶏肉、魚介類の指数はともに0.7%上昇した。 卵は8月の1.0%増に続き、今月は0.3%増加した。 乳製品および関連製品指数は9月に0.5％下落した。チーズおよび関連製品指数は 0.7%減少しました。果物と野菜の指数は前月比で変化ありませんでした。 外食指数は9月に0.1％上昇した。限定サービス食指数は0.2％上昇した。 一方、フルサービス食事の指数は変化がなかった。 家庭での食料に関する指数は、9月までの12ヶ月間で2.7％上昇し、2010年までの12ヶ月間でも同様に上昇した。 8月には、肉類、鶏肉、魚、卵の指数は過去12ヶ月間で5.2%上昇しました。ノンアルコール飲料の指数は 飲料は同時期に5.3%増加し、その他の家庭用食品の指数は1.9%上昇した。シリアルは ベーカリー製品の指数は9月までの12ヶ月間で1.6%上昇した。果物と 野菜は1.3％上昇し、乳製品および関連製品の指数は同時期に0.7％上昇した。
外食指数は昨年比3.7%上昇しました。フルサービスの食事指数は4.2%上昇しました。
限定サービス食事の指数は同期間内に3.2％上昇した。
エネルギー
エネルギー指数は8月の0.7%上昇に続き、9月には1.5%上昇した。ガソリン指数は
前月比4.1%上昇しました。（季節調整前のガソリン価格は9月に1.1%上昇しました。）
電力指数は前月比0.5％減少し、天然ガス指数は前月比1.2％減少した。
同じ期間。
エネルギー指数は過去12ヶ月間で2.8%上昇しました。電力指数は5.1%上昇しました。
9月までの12ヶ月間で、天然ガス指数は11.7%上昇した。一方、ガソリン指数は0.5%下落した。
この 12 か月間で % 増加しました。
食料とエネルギーを除くすべての品目
食品とエネルギーを除く全項目の指数は、9月に0.2％上昇した。これは、食品とエネルギーを除く全項目が0.3％上昇した後のことである。
住宅指数は前月比0.2%上昇した。住宅指数は前月比0.2%上昇した。家主等価家賃指数は上昇した。
9月の住宅価格指数は0.1％上昇し、2021年1月以来の1か月間の最低上昇率となった。家賃指数は0.2％上昇した。
前月比1.3%上昇しました。9月は、自宅以外での宿泊指数が1.3%上昇しました。
航空運賃指数は8月に5.9%上昇した後、今月は2.7%上昇した。レクリエーション
9月の指数は0.4%上昇し、家庭用家具・設備指数も同様に上昇した。アパレル指数は上昇した。
前月比0.7%上昇し、パーソナルケア指数は0.4%上昇した。新車指数は0.2%上昇した。
9月のパーセント。
自動車保険指数は、8月に横ばいだった後、9月には0.4%低下した。
中古車・トラックも前月比0.4％減少し、通信指数は0.2％低下した。
医療費指数は、8月に0.2%低下した後、前月比0.2%上昇した。
病院サービスは前月比0.3%上昇し、処方薬の指数も同様に上昇した。歯科サービスは
9月の医療費指数は0.6％減少し、医師サービス指数は0.1％減少した。
食料とエネルギーを除く全項目の指数は過去12ヶ月間で3.0%上昇した。住宅指数は3.6%上昇した。
過去1年間で増加率が顕著だった他の指標としては、医療（+3.3%）などがある。
家庭用家具・設備（+4.1%）、レクリエーション（+3.0%）、中古車・トラック（+5.1%）。
季節調整されていないCPI指標
全都市消費者物価指数（CPI-U）は過去12ヶ月間で3.0％上昇し、指数水準に達した。
324,800（1982-84年＝100）でした。この月の指数は季節調整前で0.3%上昇しました。
都市賃金労働者と事務労働者の消費者物価指数（CPI-W）は、過去12年間で2.9％上昇した。
指数は318.139（1982-84年＝100）まで上昇した。この月は季節調整前と比較して0.3％上昇した。
調整。
全都市消費者連鎖物価指数（C-CPI-U）は、過去12ヶ月間で2.9%上昇しました。
月の指数は季節調整なしのベースで0.3%上昇しました。過去の指数は
10～12か月は修正の対象となります。
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2025年10月24日のBLSスタッフの空き状況
予算の失効により、BLSの広報室スタッフが以下の質問にお答えします。
2025年9月のCPIデータは、本日2025年10月24日正午（東部時間）までのみ公開されます。プレスオフィスへのお問い合わせは、
PressOffice@bls.gov までご連絡ください。
2026 年の生活費調整額 (COLA) は社会保障局 (SSA) によって発表されます。
詳細については、www.ssa.gov をご覧ください。
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健康保険指数の変更
次回のCPIデータの発表では、労働統計局（BLS）は
健康保険指数から長期介護（LTC）保険を除外する。LTC保険市場の変化は
範囲外となり、CPI 市場バスケットの価格設定には不適格となりました。
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技術ノート
CPIの簡単な説明
消費者物価指数（CPI）は、消費者が商品やサービスに対して支払う価格の変化を測定します。
消費者物価指数は、全都市消費者と都市部の消費者という2つの人口グループのそれぞれの支出パターンを反映しています。
賃金労働者と事務労働者。都市部の消費者グループは、全体の90％以上を占めています。
米国の人口。これは都市部または大都市圏のほぼすべての居住者の支出に基づいています。
専門家、自営業者、貧困者、失業者、退職者、そして
都市部の賃金労働者と事務職員。消費者物価指数には人々の支出パターンは含まれていない。
都市部以外の農村部に住む人々、農家、軍隊に所属する人々、そして
刑務所や精神病院などの施設。都市部の消費者全体の消費者物価は
2つの指標、すなわち全都市消費者物価指数（CPI-U）と
全都市消費者向け連鎖消費者物価指数（C-CPI-U）。都市賃金向け消費者物価指数
所得者と事務職員（CPI-W）は、CPI-Uに含まれる世帯の支出に基づいています。
2つの要件を満たす定義：世帯収入の半分以上が
事務職または賃金職に就いており、世帯の稼ぎ手の少なくとも1人が事務職または賃金職に就いていたことが必要である。
過去12ヶ月間に少なくとも37週間の就労経験がある。CPI-W人口は約30
米国の総人口のパーセントであり、CPI-U 人口のサブセットです。
消費者物価指数は、食料、衣料、住居、燃料、交通、医師や歯科医師の費用に基づいて算出される。
人々が日常生活のために購入するサービス、医薬品、その他の商品やサービス。価格は
全国75都市部で毎月約6,000戸の住宅から収集され、
約22,000の小売店（百貨店、スーパーマーケット、病院、
駅、その他の店舗やサービス施設など）に直接関連するすべての税金
指数には品目の購入と使用が含まれます。燃料やその他のいくつかの品目の価格も算出されます。
75か所すべてで毎月価格が収集されます。その他のほとんどの商品やサービスの価格は毎月収集されます。
3つの最大の地理的地域では毎月、他の地域では隔月で価格が変動します。ほとんどの商品の価格は
サービスは、事務局による直接訪問、電話、ウェブ、またはアプリによる収集によって取得されます。
訓練を受けた担当者。
指数を計算する際には、各地域における様々な品目の価格変動を集計し、
それぞれの人口グループの支出における重要性を表す重み付け。
その後、データは統合され、米国の都市平均が算出されます。CPI-UとCPI-Wについては、別々の指数が用いられます。
都市の規模別、国内の地域別、地域間の分類別などにも掲載されている。
人口規模階級と23の地域について調査した。地域指数は、
都市間の価格水準。各地域の平均的な価格の変化のみを測定する。
基準期間。C-CPI-Uについては、データは全国レベルでのみ発表されます。CPI-UとCPI-Wは
発表時点では最終版とみなされるが、C-CPI-Uは暫定版として発行され、3回の
その後の四半期ごとの改訂。
この指数は、指定された基準日からの物価変動を測定する。CPI-UとCPI-Wのほとんどの指数では、
基準となるのは1982～84年で、100である。C-CPI-Uの基準となるのは1999年12月で、
100。例えば、基準値から7%増加した場合は107.000と表示されます。
この関係は、基準期間の商品バスケットの価格と
サービスは100ドルから107ドルに上昇しました。
消費者物価指数の標本誤差
CPIはサンプルに基づいて算出されるため、サンプリング誤差が生じる統計的推定値である。
小売価格の全体ではなく、すべての価格の全体である。BLSは推定値を算出し公表している。
CPI-U の 1 か月、2 か月、6 か月、12 か月のパーセント変化の標準誤差の年間。
これらの標準誤差推定値は、仮説検定の信頼区間を構築するために使用できます。
例えば、1ヶ月間のパーセント変化の推定標準誤差は、米国では0.03パーセントである。
全品目CPI。これは、すべての小売価格の母集団から繰り返しサンプルを抽出した場合、
同じ方法論で各サンプルの変化率を推定し、これらの95パーセントを
推定値は、全小売価格に基づく1ヶ月間のパーセンテージ変化率の0.06%以内となる。
例えば、全品目CPI-Uの1ヶ月間の変化が0.2％の場合、95％の確信を持って、
全ての小売価格に基づく実際の変化率は0.14～0.26％となる。
標準誤差の推定値の使用方法に関する情報を含む最新のデータ
www.bls.gov/cpi/tables/variance-estimates/home.htm を参照してください。
指数の変化を計算する
指数の1ヶ月間の変動は、通常、パーセントの変化ではなく、
指数ポイントの変化は、指数の水準によって影響を受けるため、
基準期間と比較した値ですが、変化率は変化しません。次の表は、指数を用いた例を示しています。
パーセント変化を計算する値:
アイテムA アイテムB アイテムC
1年目 112,500 225,000 110,000
2年目 121,500 243,000 128,000
指数ポイントの変化 9.000 18.000 18.000
変化率 9.0/112.500 x 100 = 8.0 18.0/225.000 x 100 = 8.0 18.0/110.000 x 100 = 16.4
季節調整データと未調整データの使用
消費者物価指数（CPI）プログラムは、調整されていないデータと季節調整済みのデータの両方を作成します。季節調整済みの
データは、X-13ARIMA-SEATS季節調整法によって得られた季節係数を用いて計算される。これらの係数は
毎年 2 月に更新され、新しい要素を使用して過去 5 年間の季節調整済みデータが修正されます。
これらの要因はwww.bls.gov/cpi/tables/seasonal-adjustment/seasonal-factors-2025.xlsxでご覧いただけます。詳細については
データ修正スケジュールの詳細については、季節調整に関するファクトシートをご覧ください。
www.bls.gov/cpi/seasonal-adjustment/questions-and-answers.htm および季節調整のタイムライン
方法論の変更については、www.bls.gov/cpi/seasonal-adjustment/timeline-seasonal-adjustment-methodology-changes.htm をご覧ください。
季節調整データと未調整データの使い方
経済における短期的な価格動向を分析するには、季節調整済みの変化が通常好まれる。
通常、同じ時期に、ほぼ同じ規模で発生する変化の影響を排除する
年間を通して、天候、生産サイクル、モデルチェンジ、休日などによる価格変動など
売上。これにより、データ利用者は、時期的に通常とは異なる変化に注目することができます。
実際に支払う価格を気にする消費者にとって、調整されていないデータは最も関心のあるものです。
データはエスカレーションの目的にも広く利用されている。多くの団体交渉契約や年金制度では、
たとえば、プランでは、季節変動を調整する前に、報酬の変更を消費者物価指数に結び付けます。
BLSは、季節調整されたデータをエスカレーション契約で使用しないよう勧告している。季節調整された系列は
5年間にわたり毎年改訂されます。
介入分析
労働統計局は、一部のCPI系列に介入分析季節調整（IASA）を使用しています。
極端な値や急激な変動は、価格変動の根本的な季節パターンを歪める可能性がある。介入
分析季節調整は、このような異常な出来事によって引き起こされる歪みを推定し、
季節要因を計算する前にデータから除去される。結果として得られる季節要因は、
季節パターンを正確に表すこれらのモデルは、調整されていないデータに適用されます。
例えば、この手順は、2009年の正常化への復帰の影響を相殺するために自動車燃料シリーズに使用されました。
2008年の世界経済の低迷後の価格設定。季節要因の期間中、この外れ値データを保持しておくことで、
計算は自動車燃料の時系列データの季節部分の計算を歪めるため、
季節調整前に推定され、データから除去された。その後、季節要因が計算された。
この「事前調整済み」データに基づく。これらの季節要因は、季節パターンをより明確に表している。
最後のステップは、調整されていないデータに自動車燃料の季節要因を適用することです。
2025年1月に導入された季節要因については、BLSは介入分析季節分析を使用して63シリーズを調整しました。
調整には、特定の食品および飲料品、自動車燃料、車両が含まれます。
季節調整済み指数の改定
米国の都市平均全項目指数レベルを含む季節調整データは、最大で
当初の発表から5年後。毎年、消費者物価指数のエコノミストは新たな季節要因を計算している。
季節調整済みの系列を過去5年間のデータに適用します。過去5年間を超える季節調整済みの指数は
5年間のデータは最終版とみなされ、改訂の対象とはなりません。2025年1月については、季節要因が改訂されます。
2020年から2024年までの季節調整済み指数が算出され、公表された。
国勢調査X-13ARIMA-SEATS季節調整ソフトウェアを使用して調整すると、2024年の季節要因は次のようになります。
2025年のデータに適用され、季節調整済みの2025年指数が作成される。間接的に季節調整された系列は
季節調整された構成系列を合計して調整すると季節要因が導き出され、したがって
事前にはご利用いただけません。
季節のステータスの決定
毎年、各シリーズのシーズン状況は、特定の統計基準に基づいて再評価されます。これらの基準を用いて
基準に従って、BLSのエコノミストは系列のステータスを「季節調整なし」から「季節調整なし」に変更するかどうかを決定します。
季節調整済み、またはその逆。米国都市平均全項目指数の81の構成要素のいずれかが変化すれば、
季節調整ステータスが季節調整済みから季節調整なし、季節調整なしデータ
過去5年間の従属系列の集計には季節調整済み指数が使用されますが、
その期間以前のものは変更されません。2025年には、米国都市平均全項目指数の81項目のうち34項目が
季節調整されていません。
Bloombergでは以下のようなニュースが出ています。
米CPI、9月は予想下回る伸び－FRB追加利下げへの論拠強まる
9月の米消費者物価指数（CPI）は市場予想を下回る伸びにとどまった。米連邦準備制度理事会（FRB）にとっては来週の会合以降も利下げを続ける余地が生まれる可能性がある。今回の統計は政府機関閉鎖の影響で発表が遅れていた。
今回の予想を下回る数値は、追加利下げに慎重な複数のFRB当局者にとっても歓迎すべきサプライズとなった。FRBは来週の会合で利下げを実施すると広く予想されているが、12月のさらなる利下げ判断を後押しする可能性がある。
9月のCPI統計は当初10月15日に発表の予定だった。10月1日に政府閉鎖が始まって以降、米労働統計局（BLS）は大半の業務を停止しているが、今回のCPI発表に向けて職員を呼び戻していた。社会保障庁がこのデータを使って翌年の受給者向け生活費調整（COLA）を決定できるようにするためだ。
CPI発表を受けて、S&P500種株価指数は上昇。米国債利回りは低下した。円は対ドルで一時上昇に転じたが、その後は再び値下がり。
ブルームバーグ・エコノミクス（BE）のアナ・ウォン氏らは「今回のCPIは政府閉鎖以降初めて公表された主要政府データ。十分に低調な内容で、今月と12月の0.25ポイント利下げを確実にするものだ」と指摘した。
関連記事：【米CPI】朗報届く、利下げ継続の可能性強まった－市場関係者の見方
食品とエネルギーを除く財の価格は伸びが減速。中古車価格の下落などを反映した。一方、家具調度品や娯楽品など関税の影響を受けやすいカテゴリーは上昇した。衣料品の価格は1年ぶりの高い伸びを示した。
エネルギーを除くサービス価格は0.2%上昇。航空運賃の伸び鈍化を一部反映した。住居費の伸びも減速。前月は年初以来の大幅上昇となっていた。持ち家のある人がその家を賃貸する場合の想定家賃である帰属家賃（OER）はわずか0.1%上昇と、2021年1月以来の小幅な伸びにとどまった。OERはCPI全体の約4分の1を占める。
家計費関連の動向はまちまちだった。食料品のインフレは鈍化したものの、シリアルやノンアルコール飲料など主要品目の価格は伸びが加速した。ガソリン代も上昇加速。一方、自動車保険料は下落した。
関税の影響
関税によるインフレ圧力はこれまでのところ、多くのエコノミストが懸念していたほど大きくないが、一部のエコノミストや政策当局者は関税が物価押し上げ要因として作用し続けるとの警戒心を崩していない。
こうした傾向は、9月の一部民間指標にも表れていた。キッチンキャビネットや布張り家具などの家庭用品を対象とした、トランプ大統領による最新の関税措置は今月発効したばかりだ。一部の小売企業は値上げを警告している。
パンテオン・マクロエコノミクスの米国担当シニアエコノミスト、オリバー・アレン氏は「企業はこれまで、関税によるコスト上昇分を利益率で吸収し、消費者への価格転嫁を抑えてきた。しかし、今後数カ月にその負担分を価格に反映させる動きが進む可能性が高い」と指摘した。
エコノミストの間では、9月CPI統計の信頼性について大きな懸念はなかった。データ収集が政府閉鎖前に完了していたためだ。しかしBLSはその後は新たな物価データを収集できておらず、政府予算案を巡る議会での対立が続けば、10月分の統計やその後数カ月分のデータにも影響が及ぶ恐れがある。
ホワイトハウスはこの日、今なお続く政府閉鎖の影響により10月のインフレ統計を発表できない可能性が高いとの見解を明らかにした。
予算の未承認により実地での調査ができず、「極めて重要なデータが得られない」とホワイトハウスはX（旧ツイッター）に投稿。情報が公表されないのは「前例のない事態だ」と指摘した。
関連記事：米CPI、10月分は発表できない可能性高い－ホワイトハウス
BLSの報道官は「予算が再び確保され次第、BLSは通常業務を再開し、統計公表予定の変更を発表する」と電子メールでコメントした。
統計の詳細は表をご覧ください。
このニュースの考察
アメリカ政府機関の閉鎖によってCPIの発表が延期になっていました。
雇用統計はまだ発表されていませんが、CPIは重要な指標なので発表されたという事です。
9月のCPIは政府機関の閉鎖になる前のデーターを基に算出されるので結果を出すことができたようです。
数値は市場の予想よりも低い数字だったので市場には安心感が広がりました。
これで10月の利下げは確実になりました。
CME FED WATCH TOOLでは10月に0.25％の利下げがあるとする予想確率が96.7％となっています。
12月のFOMCでもさらに0.25％の利下げがあるとする予想確率が94.4%となっています。
2025年内の利下げが後2回あるという事です。
株価が史上最高値の付近にある中で利下げが行われるということになります。
実態経済は良くない方向に向かっているというFOMCの考えです。
ここから誰かが、又はある組織が意図的に経済を破壊しにいきます。
全ては誰かの利益のために
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