CPI 1月2026

14 FEB.2026 重要経済NEWS
【米国市況】国債上昇、CPI後に利下げ観測強まる－S&P500種は小動き

14 FEB.2026 重要経済NEWS

日本時間の22：30にアメリカのCPI　1月2026,がアメリカ労働局BLSより発表されました。

アメリカ政府機関の一部閉鎖の影響で今週は雇用統計とCPIの2つの重要経済指標の発表が重なりました。



CONSUMER PRICE INDEX - JANUARY 2026

The Consumer Price Index for All Urban Consumers (CPI-U) increased 0.2 percent on a seasonally adjusted basis in
January, the U.S. Bureau of Labor Statistics reported today. Over the last 12 months, the all items index increased 2.4
percent before seasonal adjustment.

The index for shelter rose 0.2 percent in January and was the largest factor in the all items monthly increase. The
food index increased 0.2 percent over the month as did the food at home index, while the food away from home index rose
0.1 percent. These increases were partially offset by the index for energy, which fell 1.5 percent in January.

The index for all items less food and energy rose 0.3 percent in January. Indexes that increased over the month include
airline fares, personal care, recreation, medical care, and communication. The indexes for used cars and trucks,
household furnishings and operations, and motor vehicle insurance were among the major indexes that decreased in
January.

The all items index rose 2.4 percent for the 12 months ending January, after rising 2.7 percent for the 12 months
ending December. The all items less food and energy index rose 2.5 percent over the last 12 months. The energy index
decreased 0.1 percent for the 12 months ending January. The food index increased 2.9 percent over the last year.

All items　総合CPIは前年同月比プラス2.4％、前月比は0.2%です.

All items less food and energy　コアCPI,食品とエネルギー価格（主にガソリン）を除いたCPIは前年同月比プラス2.5%,前月比は0.3%です。

Shelter家賃価格は前年同月比プラス3.0％、先月比は0.2%です。

家賃価格は依然としてインフレ率が高いです。

家賃価格はCPIを算出する上での寄与度が40％位あります。
つまり、ここのインフレ率が高いと総合的にCPIは高くなります。

食べ物

1月の食品指数は、家庭向け食品指数と同様に0.2%上昇しました。大手食料品店6社のうち5社が
1月の食品グループ指数は上昇した。穀物およびベーカリー製品の指数は前月比1.2%上昇した。
肉類、鶏肉、魚、卵の指数は1月に0.2％上昇した。ノンアルコール飲料と
果物と野菜の指数は前月比0.1％上昇した。乳製品および関連製品の指数は上昇した。
1月は0.8%減少しました。一方、その他の家庭用食品の指数は1月に0.3%減少しました。

1月の外食指数は0.1%上昇しました。限定サービス食指数は0.3%上昇しました。
一方、フルサービス食事の指数は月を通して変化がなかった。

家庭内食品指数は1月までの12ヶ月間で2.1%上昇した。家庭内その他の食品指数は2.1%上昇した。
過去12ヶ月間で％増加しました。ノンアルコール飲料指数は同時期に4.5％増加し、
肉類、鶏肉、魚類、卵の指数は2.2%上昇した。穀物およびベーカリー製品の指数は3.1%上昇した。
1月までの12ヶ月間で、果物と野菜の指数は年間0.8%上昇しました。対照的に、
乳製品および関連製品の指数は同期間比0.3%減少した。

外食指数は昨年比4.0%上昇しました。フルサービス食指数は4.7%上昇しました。
また、限定サービス食事の指数は同期間内に3.2％上昇した。

エネルギー

エネルギー指数は1月に1.5%減少しました。ガソリン指数は前月比3.2%減少しました。（前月比）
季節調整では、ガソリン価格は1月に2.5％下落した。電力指数は0.1％下落した。
1月には、天然ガス指数は前年同期比1.0%上昇しました。

エネルギー指数は過去12ヶ月間で0.1%下落した。ガソリン指数は7.5%下落した。
12ヶ月間のスパンで、電力の指数は6.3%上昇し、
天然ガスは9.8％上昇した。

食料とエネルギーを除くすべての品目

食品とエネルギーを除く全項目の指数は1月に0.3%上昇した。住宅指数は0.2%上昇した。
所有者の等価家賃指数も1月に0.2%上昇した。
自宅外宿泊指数は前月比0.1パーセント減少した。

航空運賃指数は前月比6.5%上昇しました。パーソナルケア指数は1月に1.2%上昇しました。
レクリエーション指数は0.5％上昇しました。コミュニケーション指数は前月比0.5％上昇し、
衣料品は0.3%上昇しました。新車指数は1月に0.1%上昇しました。

医療費指数は1月に0.3%上昇した。病院サービス指数は前月比0.9%上昇した。
医師サービス指数は前月比0.3%上昇しました。処方薬指数は1月は横ばいでした。

中古車・トラック指数は1月に1.8％下落し、家庭用家具・運用指数は
前月比0.1%減少しました。自動車保険の指数は1月に0.4減少しました。

食料とエネルギーを除く全項目の指数は過去12ヶ月間で2.5%上昇した。住宅指数は3.0%上昇した。
過去1年間で増加率が顕著だった他の指標としては、医療（+3.2%）などがある。
家庭用家具・サービス（+3.9%）、レクリエーション（+2.5%）、パーソナルケア（+5.4%）でした。

季節調整されていないCPI指標

全都市消費者物価指数（CPI-U）は過去12ヶ月間で2.4％上昇し、
325.252（1982～84年＝100）の水準。この月の指数は季節調整前で0.4%上昇した。  

都市賃金労働者と事務労働者の消費者物価指数（CPI-W）は、過去12年間で2.2％上昇した。
指数は317.942（1982-84年＝100）まで上昇した。この月は季節調整前の指数が0.3％上昇した。
調整。  

全都市消費者連鎖物価指数（C-CPI-U）は、過去12か月間で2.2%上昇しました
月の指数は季節調整なしのベースで0.4%上昇しました。
過去10～12か月間のデータは改訂の対象となります。
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2026年2月の消費者物価指数は、2026年3月11日（水）午前8時30分（東部時間）に発表される予定です

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		  		改訂された季節調整係数と年末ファイル
			
毎年の慣例に従い、相対重要度の値が更新され、季節調整係数が
終了したばかりの暦年の価格変動を反映するように再計算されます。このプロセスにより、
過去5年間の季節調整済み指数。改訂された季節調整係数と年末のファイルは、
www.bls.gov/web/cpi.supp.toc.htm でご覧いただけます。
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		  		今後のCPI出版物の変更			

2026 年 2 月 13 日に 2026 年 1 月の CPI データが公表されたことに伴い、いくつかの指数のタイトルが変更されました。

以下の CPI 指数のタイトルが変更されました。
	*在宅の障害者や高齢者のケアは在宅医療に変更されました
	*専門学校およびビジネススクールの授業料および料金は、専門学校および職業学校の授業料および固定料金に変更されました。
	*学校内の住居（食事を除く）が、在学中の宿泊に変更されました

詳細については、シリーズタイトル変更表をご覧ください: www.bls.gov/cpi/additional-resources/series-title-changes.htm

2026年1月に2025年12月分のデータが公表された後、消費者物価指数（CPI）の圧縮テープ形式ファイルは
(download.bls.gov/pub/time.series/compressed/tape.format/) は廃止されました。修正された過去の未調整および季節調整済み
調整済み指数は、次の CPI 調査の BLS 時系列ダウンロードを通じて同様の形式で入手できます。

CU: 消費者物価指数、全都市消費者
CW: 消費者物価指数、全都市賃金労働者および事務職員
AP: 平均価格データ
SU: 連鎖消費者物価指数、全都市消費者
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テクニカルノート

消費者物価指数（CPI）の簡単な説明
消費者物価指数（CPI）は、消費者が商品やサービスに支払う価格の変化を測定します。CPIは、
2 つの人口グループ（全都市消費者と都市賃金労働者および事務員）ごとの支出パターン。
都市部の消費者グループは、米国の総人口の90%以上を占めています。これは、支出額に基づいています。
専門家、自営業者、貧困層、
失業者、退職者、都市部の賃金労働者、事務職員などが含まれる。消費者物価指数には含まれない。
都市部以外の農村部に住む人々、農家、軍隊に所属する人々、そして
刑務所や精神病院などの施設に入院している人々。都市部の消費者全体の消費者物価指数は、
2つの指数、すなわち全都市消費者物価指数（CPI-U）と連鎖消費者物価指数
全都市消費者指数（C-CPI-U）。

都市賃金労働者と事務職員の消費者物価指数（CPI-W）は、世帯の支出に基づいています。
CPI-Uの定義に含まれる2つの要件を満たすもの：世帯収入の半分以上が
事務職や賃金職から出ており、世帯の稼ぎ手の少なくとも1人は少なくとも37年間雇用されている必要がある。
過去12ヶ月間の週数。CPI-W人口は米国全体の約30％を占める。
人口であり、CPI-U 人口のサブセットです。

消費者物価指数は、食料、衣料、住居、燃料、交通、医師や歯科医師のサービス、医薬品などの価格に基づいて算出されます。
人々が日常生活のために購入するその他の商品やサービスの価格が、75の都市部で毎月収集されています。
全国で約6,000戸の住宅と約22,000の小売店（百貨店、
スーパーマーケット、病院、その他の店舗やサービス施設に直接関連するすべての税金
指数には品目の購入と使用が含まれます。燃料やその他のいくつかの品目の価格は毎月入手されます。
75か所すべて。その他のほとんどの商品やサービスの価格は、毎月、3つの主要都市で収集されます。
地理的な地域では毎月、他の地域では隔月で価格が算出されます。ほとんどの商品やサービスの価格は個人で入手されます。
当局の訓練を受けた担当者による訪問、電話、ウェブ、またはアプリでの収集。

指数を計算する際には、各地域における様々な品目の価格変動を重み付けして集計し、
適切な人口グループの支出における重要性を表す。次に、地域データを統合して、
米国の都市平均。CPI-UとCPI-Wについては、都市の規模、地域、
国、地域と人口規模のクラスの相互分類、および選択された23の地方地域。エリア
指数は都市間の価格水準の違いを測るものではなく、価格の平均的な変化のみを測るものである。
基準期間以降の各地域におけるデータ。C-CPI-Uについては、データは全国レベルでのみ発表される。CPI-UとCPI-Wは、
発表された時点で最終版とみなされますが、C-CPI-Uは暫定版として発行され、その後3回の審査を受ける必要があります。
四半期ごとに改訂されます。

この指数は、指定された基準日からの物価変動を測定します。CPI-UとCPI-Wのほとんどでは、基準日は
1982-84年を100とする。C-CPI-Uの参照基準は1999年12月を100とする。
例えば、基準となる値は107.000と表示されます。あるいは、この関係は次のように表すこともできます。
基準期間の商品およびサービスの市場バスケットの価格が 100 ドルから 107 ドルに上昇します。

消費者物価指数の標本誤差

消費者物価指数は小売価格のサンプルに基づいて算出されるため、サンプリング誤差が生じる統計的推定値である。
すべての価格の完全なユニバースではありません。BLSは1ヶ月、2ヶ月、6ヶ月、
CPI-Uの12ヶ月間のパーセント変化の標準誤差を毎年算出します。これらの標準誤差推定値は、
仮説検定のための信頼区間を構築する。例えば、1ヶ月間のパーセントの推定標準誤差は
米国の全品目CPIの変化率は0.04%である。これは、全品目CPIの母集団から繰り返しサンプルを抽出した場合、
同じ方法論を使用して小売価格を比較し、各サンプルの変化率を推定し、これらの95％を
推定値は、全小売価格に基づく1ヶ月間の変化率の0.08%以内となります。例えば、
1ヶ月間の全品目CPI-Uの変動が0.2%であった場合、実際の変動率は95%の確信を持って予測できる。
全ての小売価格に対する物価上昇率は0.12～0.28%低下する見込みです。最新のデータや使用方法に関する情報については、
標準誤差の推定値については、www.bls.gov/cpi/tables/variance-estimates/home.htm を参照してください。

指数の変化の計算

指数の1か月間の変動は、通常、指数の変化ではなく、パーセントの変化として表されます
指数ポイントの変化は、基準期間に対する指数の水準によって影響を受けるため、
パーセント変化はそうではありません。次の表は、インデックス値を使用してパーセント変化を計算する例を示しています。

                            アイテムA アイテムB アイテムC
1年目 112,500 225,000 110,000
2年目 121,500 243,000 128,000
指数ポイントの変化 9.000 18.000 18.000
変化率 9.0/112.500 x 100 = 8.0 18.0/225.000 x 100 = 8.0 18.0/110.000 x 100 = 16.4

季節調整データと未調整データの使用

消費者物価指数（CPI）プログラムは、調整されていないデータと季節調整済みのデータの両方を作成します。季節調整済みのデータは
X-13ARIMA-SEATS季節調整法によって算出された季節係数を用いて計算される。これらの係数は
毎年2月に更新され、新しい要因は過去5年間の季節調整データを修正するために使用されます。
係数はwww.bls.gov/web/cpi/cpi-seasonal-factors.xlsxでご覧いただけます。データ改訂の詳細については、
スケジュールについては、季節調整に関する質問と回答のページをご覧ください。
www.bls.gov/cpi/seasonal-adjustment/questions-and-answers.htm および季節調整方法論のタイムライン
変更については、www.bls.gov/cpi/seasonal-adjustment/timeline-seasonal-adjustment-methodology-changes.htm をご覧ください。

季節調整データと未調整データの使い方

経済における短期的な価格動向を分析するには、季節調整済みの変化が通常好まれる。
毎年同じ時期にほぼ同じ規模で発生する変化の影響を排除する。例えば、
天候、生産サイクル、モデルチェンジ、休日、セールなどによる価格変動。これにより、
データ ユーザーは、その時期には一般的ではない変化に注目できます。

実際に支払う価格を気にする消費者にとって、調整されていないデータは最も関心のあるものです。調整されていないデータ
エスカレーションの目的にも広く利用されている。多くの団体交渉協定や年金制度では、
例えば、季節変動を調整する前に、報酬の変化を消費者物価指数に連動させる。BLSは次のようにアドバイスしている。
季節調整された系列は修正されるため、エスカレーション合意における季節調整済みデータの使用に反対する
5年間毎年。

介入分析

労働統計局は、一部のCPI系列に介入分析季節調整（IASA）を使用しています
極端な値や急激な変動は、価格変動の根本的な季節パターンを歪める可能性がある。介入分析
季節調整とは、このような異常な出来事によって引き起こされる歪みを推定し、それを除去するプロセスである。
季節係数を計算する前のデータ。結果として得られる季節係数は、
季節パターンは、調整されていないデータに適用されます。

例えば、この手順は、2009年の正常化への復帰の影響を相殺するために自動車燃料シリーズに使用されました。
2008年の世界経済の低迷後の価格設定。季節要因の計算中にこの外れ値データを保持する
自動車燃料の時系列データの季節部分の計算を歪める可能性があるため、推定され、
季節調整前のデータから除去された。その後、これに基づいて季節係数が計算された。
「事前調整済み」データ。これらの季節要因は、データの季節パターンをより明確に表します。
ステップは、調整されていないデータに自動車燃料の季節要因を適用することです。

2026年1月に導入された季節要因については、BLSは介入分析季節を使用して57シリーズを調整しました。
調整には、特定の食品および飲料品、自動車燃料、車両が含まれます。

季節調整済み指数の改定

米国の都市平均全項目指数レベルを含む季節調整データは、最大5年間改訂される可能性がある。
消費者物価指数（CPI）のエコノミストは毎年、季節変動の影響を受ける新たな季節要因を計算している。
調整された系列を過去5年間のデータに適用します。過去5年間を超える季節調整済み指数は
データは最終版とみなされ、修正されることはありません。2026年1月については、季節要因と季節変動が修正されています。
2021年から2025年までの調整済み指数が算出され、公表された。
国勢調査X-13ARIMA-SEATS季節調整ソフトウェアでは、2025年の季節要因が2026年のデータに適用されます。
季節調整済みの2026年指数を作成する。季節調整済みの系列は、季節的に合計することで間接的に季節調整される。
調整されたコンポーネント シリーズには季節要因が含まれており、これは導出されるため事前に入手できません。

季節ごとのステータスの決定

毎年、すべてのシリーズの季節ごとのステータスは、特定の統計基準に基づいて再評価されます。これらの基準を使用して
基準に従って、BLSのエコノミストは系列のステータスを「季節調整なし」から「季節調整なし」に変更するかどうかを決定します。
「季節調整済み」、またはその逆。米国都市平均全項目指数の81の構成要素のいずれかが変化すれば
季節調整ステータスが季節調整済みから季節調整なし、季節調整なしデータ
過去5年間の従属系列の集計には季節調整済み指数が使用されますが、
その期間以前のものは変更されません。2026年には、米国都市平均全項目指数の81項目のうち36項目が
季節調整されていません。

Bloombergでは以下のようなニュースが出ています。

【米国市況】国債上昇、CPI後に利下げ観測強まる－S&P500種は小動き

13日の米金融市場では、米国債が上昇し、2年債利回りは2022年以来の水準に向けて低下した。1月の米消費者物価指数（CPI）が比較的落ち着いた内容となったことで、今年3回の利下げが実施されるとの見方が強まった。S&P500種株価指数はほぼ変わらず。テック大手が売られ、上値を抑えた。ドルは大半の主要通貨に対して軟調に推移。対円では152円台後半でほぼ変わらずとなった。

朝方発表されたCPI統計では、総合指数が前月比0.2%上昇した。伸びは昨年7月以来の低さとなり、市場予想を下回った。コア指数も前年同月比2.5%上昇と、2021年以来の低い伸び。市場では大幅に加速するとの見方も出ていたが、それを打ち消す格好となった。

関連記事：米CPIは予想下回る伸び、大幅上昇の懸念覆す－追加利下げ観測強まる

　　金融政策に敏感な2年債利回りは一時6ベーシスポイント（bp、1bp＝0.01%）低下の3.40%と10月以来の低水準を付けた。

　　短期金融市場は、年内の合計利下げ幅を約63bpと織り込んだ。これは12月までに0.25ポイントの利下げが2回と、3回目が実施される確率を約50%とみていることを示す。12日時点では58bpだった。

　　CIBCプライベート・ウェルス・グループの債券部門責任者、ティム・ムシアル氏は「金融政策により大きな影響を与えているのは労働市場だが、FRB当局者はインフレが引き続き鈍化することを強く望んでいる。その点において、今回の統計は前向きだ」と述べた。

　　市場は引き続き7月の利下げを完全に織り込んでいるほか、6月についても高い確率を見込んでいる。FRBは2025年12月まで3会合連続で利下げを実施した後、1月の会合では政策金利を据え置いた。3月の利下げを予想していたウォール街の銀行は、11日に発表された1月の強い雇用統計を踏まえ、年内のより遅い時期に利下げ予想を後ずれさせた。

ノムラ・セキュリティーズ・インターナショナルの米金利デスク戦略責任者ジョナサン・コーン氏は、労働市場の改善が続けば追加利下げの必要性が薄れるとの見方が、インフレ統計に対する市場の前向きな反応を抑制したと述べる。

　　「FRBがより重視していると思われるのが、引き続き雇用の責務であることを改めて示した」と同氏は指摘。「今週見られた相場の織り込み修正の動きは、その相当部分が経済指標ではなく、リスクセンチメントの後退を受けたもの」との見方を示した。

6月の米利下げが再び視野に

インフレ鈍化で今年初回の利下げ予想前倒しの動き

　S&P500種構成銘柄のうち約370銘柄が値上がりしたが、同指数はほぼ変わらずで終了。週間では11月以来の大幅な下げとなった。大型テック株に関する指数は1.1%下落。一方、小型株中心のラッセル2000指数は1.2%上昇した。

　　S&P500種の構成銘柄を時価総額加重ではなく等分にしたS&P500種イコール・ウエート指数は1%上昇。16日はプレジデンツデーの祝日のため休場となる。

　　BOKファイナンシャルのスティーブ・ワイエット氏は「依然としていくつかの懸念材料は残るが、全体としてインフレは鈍化傾向にある。FRBは当面、様子見の姿勢だが、当社では年内にかけて幾分の利下げを見込んでいる」と述べた。

　　物価上昇圧力が抑制されているため、市場は「安堵（あんど）している」と話すのはプリンシパル・アセット・マネジメントのシーマ・シャー氏だ。

　　その上で「労働市場の力強さが続いていることで、政策当局は据え置きを維持する余地を得ている。一方で、下期にインフレ鈍化がさらに進めば、緩和再開への道が開かれるだろう」と述べた。

　　ロンバー・オディエ・インベストメント・マネジャーズのフロリアン・イエルポ氏は、今回のCPI統計では、財価格のインフレ大幅鈍化、および住宅関連インフレの粘着性の弱まりという2つの重要な明るい材料があったと指摘する。そのため、データ次第ではあるものの、FRBは年内3回の利下げ実施に向かっているという。

　　「今回のデータは、成長の改善とインフレの緩和が同時に進むというゴルディロックスのシナリオを基本的に裏付けている。分散投資ポートフォリオにとって理想的な環境を生み出すものだ」と同氏は述べた

為替

　　ニューヨーク外国為替市場で、ドルは主要通貨に対して狭いレンジで推移。対円でももみ合いとなった。