FOMC,12月、0.25%の利下げ

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19 DEC.2024 経済NEWS

11月17,18日の会合でFOMCが25bp(1bp=0.01%),0.25%の利下げを決定しました。

FRB,原文

Bloombrgでは以下のようなニュースが出ています。

FOMC、金利引き下げ-追加利下げにはインフレ進展必要と議長

米連邦公開市場委員会(FOMC)は12月17-18両日に開催した定例会合で、主要政策金利を0.25ポイント引き下げることを決定した。これで3会合連続の利下げとなる。一方で2025年に見込む利下げ回数は従来予想から減少し、引き下げペースを巡り当局者らが慎重姿勢を強めていることが示唆された。

  今回の利下げにより、フェデラルファンド(FF)金利の誘導目標レンジは4.25-4.5%となった。決定は賛成が11人、反対が1人だった。クリーブランド連銀のハマック総裁が金利の据え置きを主張し、決定に反対票を投じた。

関連記事:FOMC声明:調整の程度・時期検討する上で、データやリスク見極め

  米連邦準備制度理事会(FRB)のパウエル議長はFOMC会合後の記者会見で、「今回の行動により、われわれは政策金利をピーク時から1ポイント引き下げたことになり、現在の政策スタンスは顕著に景気抑制の度合いが弱まった」と指摘。「よって政策金利のさらなる調整を検討する上で、われわれはより慎重になることが可能だ」と述べた。

パウエル議長はただ、政策は依然として「有意に景気抑制的」であり、委員会は「利下げを継続する方向にある」と付け加えた。ただし、追加利下げを実施する上ではインフレ面でさらなる進展を目にする必要があると議長は指摘した。

  会合後に公表された最新の四半期予測では、25年の利下げについて幾人かの当局者が前回より少ない回数を予想。FOMC参加者の中央値では、FF金利の誘導目標レンジは25年末までに3.75-4%になるとの予測が示された。これは0.25ポイントの利下げが2回実施されることを示唆する。

  25年に関してより多い利下げへの支持を示唆した当局者は、わずか5人にとどまった。

ブルームバーグが実施した調査では過半数のエコノミストが、FOMC参加者による来年の利下げ予測中央値が3回になると予想していた。

  記者会見ではトランプ次期政権が輸入関税を賦課した場合の対応についての質問が、パウエル議長に向けられた。

  一部の政策当局者はトランプ氏が実施する可能性のある追加関税の潜在的な影響を織り込み始めたと、パウエル氏は指摘。ただ、そうした政策提案の影響は現時点では極めて不透明だと述べた。

  「実際の政策についてはあまり分かっていないというのが本当のところだ」とパウエル氏。「よって、何らかの結論を出そうとするのは時期尚早だ」と述べた。

  最新の四半期予測では、FOMC参加者は25年の失業率を4.3%と予想。経済成長率については2.1%と、従来予想から若干引き上げた。

インフレ率については、25年末の予測が中央値で2.5%と、9月時点(2.1%)から大きく上昇した。

関連記事:FOMCメンバーによる 2024年経済予測: (表)

  長期の政策金利見通しは3%とし、前回の2.9%から引き上げた。経済活動を促進も抑制もしないと想定される中立金利の水準は、新型コロナウイルス禍後に著しく不透明になったと、複数の当局者がこれまでに指摘している。

  一部の当局者は中立金利水準が上昇したとの認識を示唆している。つまり、従来の想定より少ない利下げで同水準に到達できることを意味する。

  FOMCはまた、翌日物リバースレポ(RRP)ファシリティーを利用する金融機関にFRBが支払う金利を30ベーシスポイント(bp、1bp=0.01%)引き下げるとも発表。これによりRRPの金利はFF金利の誘導目標レンジより実質的に5bp低くなり、レンジの下限と同水準になる。

原題

このニュースの考察

今回FOMCの利下げは市場の想定通りだった、しかし、株価は3%を超える暴落となりました。

何故、株価は下がったのか?

市場の見方はこうです。

このドットプロットに注目して下さい。

DOT PLOT

FOMCの各メンバーの政策金利予想を長期に渡り反映してきたドット・プロットも、CMEの FedWatch ツール で確認することが出来ます。各メンバーの予想は、それぞれ点(ドット)として表示されています。


例外は赤い点で、これは、FF先物が示している年末の政策金利水準です。
また、青い点は、FOMCメンバー全体の予想から割り出される中央値です。

FOMCのメンバーが予想する2025年のFF金利中央値が変わったことが原因です。

今年9月では3.4%でした。それが今回では3.9%となっています。

つまり、2025年の利下げが4回(1.0%)から2回(0.5%)になりました。

このモメンタムの変化に市場は驚きました。

トランプが次期大統領に決定したことで2025年はインフレが再び進み金利を下げることができないと考えているのです。

ここから誰かが、又はある組織が意図的に経済を破壊しにいきます。

全ては誰かの利益のために

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