CPI 6月

16 JUL. 2025 重要経済指標
1. 米コアＣＰＩ、またも予想に届かず－関税転嫁の動きも一部に

16 JUL. 2025 重要経済指標

日本時間の21：30にアメリカのCPI　6月,がアメリカ労働局BLSより発表されました。

生データです。

All items　総合CPIは前年同月比プラス2.7％、前月比プラス0.3％でした。

Energy,gasoline価格が前年同月比マイナス8.3％となっています。
この分の寄与度が大きいです。

All items less food and energy　コアCPI,食品とエネルギー価格（主にガソリン）を除いたCPIは前年同月比プラス2.9%,前月比プラス0.2％でした。

Shelter家賃価格は前年同月比プラス3.8％、先月比プラス0.2％でした。

家賃価格は依然としてインフレ率が高いです。

家賃価格はCPIを算出する上での寄与度が40％位あります。
つまり、ここのインフレ率が高いと総合的にCPIは高くなります。

食べ物
 
 食品指数は5月と同様に6月も0.3%上昇した。家庭内食料指数も0.3%上昇した。
 6つの主要食料品店グループ指数のうち3つは6月に上昇し、残りの3つは
 6月のノンアルコール飲料の指数は1.4％上昇し、コーヒーの指数は2.2％上昇した。
 果物と野菜の指数は前月比0.9％上昇し、柑橘類指数も上昇した。
 2.3パーセント。家庭用その他食品の指数は6月に0.2パーセント上昇した。
 
 対照的に、穀物およびベーカリー製品指数は1.1％上昇した後、前月比0.2％下落した。
 5月は増加した。肉類、鶏肉、魚類、卵の指数は6月に0.1％低下し、7.4％の減少となった。
 卵指数の上昇は牛肉指数の2.0%上昇によって部分的に相殺された。乳製品および関連製品指数は
 製品指数は前月比0.3%減少した。
 
 外食指数は6月に0.4％上昇した。フルサービス食事指数は0.5％上昇した。
 同月、限定サービス食事指数は0.2パーセント上昇した。
 
 家庭向け食品指数は6月までの12ヶ月間で2.4%上昇した。肉、鶏肉、魚、卵は
 過去12ヶ月間で、卵指数が27.3%上昇したのに伴い、食肉指数は5.6%上昇した。
 ノンアルコール飲料は同時期に4.4％増加し、家庭用のその他の食品の指数は1.3％上昇した。
 果物と野菜の指数は6月までの12ヶ月間で0.7%上昇した。
 穀物およびベーカリー製品と乳製品および関連製品の指数はそれぞれ0.9％上昇した。
 期間。
 
 外食指数は昨年比3.8%上昇。フルサービス食事指数は4.0%上昇。
 パーセント、限定サービス食事の指数は同期間内に 3.5 パーセント上昇しました。
 
 エネルギー
 
 エネルギー指数は5月に1.0%下落した後、6月には0.9%上昇した。ガソリン指数は上昇した。
 前月比1.0％上昇。（季節調整前のガソリン価格は6月に0.1％上昇した。）指数は
 電力の指数は前月比1.0％上昇し、天然ガスの指数は前月比0.5％上昇した。
 同じ期間。
 
 エネルギー指数は過去12ヶ月間で0.8%下落した。ガソリン指数は8.3%下落した。
 12ヶ月間で燃料油指数は4.7%下落した。対照的に電力指数は
 過去12か月間で5.8％増加し、天然ガスの指数は14.2％上昇しました。
 
 食料とエネルギーを除くすべての品目
 
 食品とエネルギーを除く全項目の指数は、5月の0.1%上昇に続き、6月も0.2%上昇した。
 住宅指数は前月比0.2%上昇した。住宅所有者の等価家賃指数は前月比0.3%上昇した。
 6月は賃貸指数が0.2%上昇しました。一方、自宅以外での宿泊指数は2.9%下落しました。
 6月に。
 
 家庭用家具・設備指数は、5月の0.3%上昇に続き、6月には1.0%上昇した。
 レクリエーション指数は前月比0.4%上昇した。アパレル指数は6月に0.4%上昇し、
 パーソナルケア指数は0.3%上昇した。対照的に、中古車・トラック指数は6月に0.7%下落した。
 5月の0.5%減の後、新車指数は前月比0.3%減となり、航空運賃は
 指数は0.1%下落した。
 
 医療費指数は5月の0.3%上昇に続き、前月比0.5%上昇した。
 病院および関連サービスの指数は6月に0.4％上昇し、処方薬の指数も同様に上昇した。
 医師サービス指数は前月比0.2％上昇した。
 
 食料とエネルギーを除く全項目の指数は過去12ヶ月間で2.9%上昇した。住宅指数は
 過去1年間で3.8%増加しました。過去1年間で顕著な増加が見られた他の指標としては、医療があります。
 （+2.8%）、自動車保険（+6.1%）、家庭用家具およびサービス（+3.3%）、
 レクリエーション（+2.1パーセント）。
 
 季節調整されていないCPI指標
 
 全都市消費者物価指数（CPI-U）は過去12ヶ月間で2.7％上昇し、
 322.561（1982-84年＝100）の水準。この月の指数は季節調整前で0.3%上昇した。  
 
 都市賃金労働者と事務労働者の消費者物価指数（CPI-W）は、前月比2.6％上昇した。
 12ヶ月で指数は315.945（1982-84年＝100）となった。この月は、指数は0.4%上昇した。
 季節調整。  
 
 全都市消費者連鎖消費者物価指数（C-CPI-U）は、過去 12 か月間で 2.5% 増加しました。
 今月の指数は季節調整なしのベースで0.3%上昇しました。なお、指数は
 過去 10 ～ 12 か月間のデータは修正の対象となります。
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 2025 年 7 月の消費者物価指数は、2025 年 8 月 12 日火曜日午前 8 時 30 分 (東部時間) に発表される予定です。

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		  	    特定の消費者物価指数シリーズの基準改定

2025年8月12日に2025年7月分のデータが公表され、いくつかのCPI系列は12月分に再基準化される。
2024年 = 100。新しい基準年が導入されると、BLSは各指数をその年の初めまで遡って再計算します。
継続性を確保するために、リベースされるインデックスのリストは以下からご覧いただけます。
www.bls.gov/cpi/additional-resources/rebased-series.htm をご覧ください。

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			無線電話サービスのソースデータと方法論の変更

2025年8月12日に2025年7月のデータが発表されると、BLSは2025年7月分の調査データを置き換えます。
二次ソースデータと非伝統的なインデックス手法を使用した CPI の無線電話サービス インデックス。

「携帯電話サービスの消費者物価指数における代替データと手法の利用」に関する論文が掲載されます。
2025年7月15日にウェブサイトに掲載され、新しいファクトシート「CPIにおける価格変動の測定：携帯電話
「サービス概要」は、2025年8月11日に当社ウェブサイトに掲載される予定です。

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技術ノート

CPIの簡単な説明

消費者物価指数（CPI）は、消費者が商品やサービスに対して支払う価格の変化を測定します。
消費者物価指数は、全都市消費者と都市部消費者の2つの人口グループのそれぞれの支出パターンを反映しています。
賃金労働者と事務職員。全都市消費者グループは、全体の90％以上を占めています。
米国の人口。これは都市部または大都市圏のほぼすべての居住者の支出に基づいています。
専門家、自営業者、貧困者、失業者、退職者、そして
都市部の賃金労働者と事務職員。消費者物価指数には人々の支出パターンは含まれていない。
都市部以外の農村部に住む人々、農家、軍隊に所属する人々、そして
刑務所や精神病院などの施設。都市部の消費者全体の消費者物価は
2つの指標、すなわち全都市消費者物価指数（CPI-U）と
全都市消費者連鎖物価指数（C-CPI-U）。都市賃金消費者物価指数
所得者と事務職員（CPI-W）は、CPI-Uに含まれる世帯の支出に基づいています。
2つの要件を満たす定義：世帯収入の半分以上が
事務職または賃金職に就いており、世帯の稼ぎ手の少なくとも1人が事務職または賃金職に就いていたことが必要である。
過去12ヶ月間に少なくとも37週間の就労経験がある。CPI-W人口は約30%
米国の総人口のパーセントであり、CPI-U 人口のサブセットです。

消費者物価指数は、食料、衣料、住居、燃料、交通、医師や歯科医師の費用に基づいて算出される。
人々が日常生活のために購入するサービス、医薬品、その他の商品やサービス。価格は
全国75都市部で毎月約6,000戸の住宅から収集され、
約22,000の小売店（百貨店、スーパーマーケット、病院、
駅、その他の店舗やサービス施設など）に直接関連するすべての税金
指数には品目の購入と使用が含まれます。燃料やその他のいくつかの品目の価格も取得されます。
75か所すべてで毎月価格が収集されます。その他のほとんどの商品やサービスの価格は毎月収集されます。
3つの最大の地理的地域では毎月、他の地域では隔月で価格が変動します。ほとんどの商品の価格は
サービスは、事務局による直接訪問、電話、ウェブ、またはアプリによる収集によって取得されます。
訓練を受けた担当者。

指数を計算する際には、各地域における様々な品目の価格変動を集計し、
適切な人口グループの支出における重要性を表す重み付け。
その後、データは統合され、米国の都市平均が算出されます。CPI-UとCPI-Wについては、それぞれ別の指数が用いられます。
都市の規模別、国内の地域別、地域間の分類別などにも公開されています。
人口規模クラスと23の地域について調査した。地域指数は、
都市間の価格水準。各地域の価格の平均的な変化のみを測定する。
基準期間。C-CPI-Uについては、データは全国レベルでのみ発表されます。CPI-UとCPI-Wは
発表された時点で最終版とみなされるが、C-CPI-Uは暫定版として発行され、3回の
その後の四半期ごとの改訂。

この指数は、指定された基準日からの物価変動を測定するものです。CPI-UとCPI-Wのほとんどの指数では、
基準となるのは1982～84年で、100である。C-CPI-Uの基準となるのは1999年12月で、
100。例えば、基準値から7%増加した場合は107.000と表示されます。
この関係は、基準期間の商品市場バスケットの価格として表現することもできる。
サービスは100ドルから107ドルに上昇しました。

消費者物価指数の標本誤差

CPIはサンプルに基づいて算出されるため、誤差が生じる統計的推定値である。
小売価格の全体ではなく、すべての価格の全体である。BLSは推定値を算出し公表している。
CPI-U の 1 か月、2 か月、6 か月、12 か月のパーセント変化の標準誤差の年間。
これらの標準誤差推定値は、仮説検定の信頼区間を構築するために使用できます。
例えば、1ヶ月間のパーセント変化の推定標準誤差は、米国では0.03パーセントである。
全品目CPI。これは、すべての小売価格の母集団から繰り返しサンプルを抽出した場合、
同じ方法論で各サンプルの変化率を推定し、これらの95パーセントを
推定値は、全小売価格に基づく1ヶ月間のパーセンテージ変化率の0.06%以内となる。
例えば、全品目CPI-Uの1ヶ月間の変化が0.2％の場合、95％の確信を持って、
全ての小売価格に基づく実際の変化率は0.14～0.26％となる。
標準誤差の推定値の使用方法に関する情報を含む最新のデータ
www.bls.gov/cpi/tables/variance-estimates/home.htm を参照してください。

指数の変化を計算する

指数の1ヶ月間の変動は、通常、変化率ではなくパーセントで表されます。
指数ポイントの変化は、指数の水準によって影響を受けるため、
基準期間と比較した値ですが、変化率は変化しません。次の表は、指数を用いた例を示しています。
パーセント変化を計算する値:

                            アイテムA アイテムB アイテムC
1年目 112,500 225,000 110,000
2年目 121,500 243,000 128,000
指数ポイントの変化 9.000 18.000 18.000
変化率 9.0/112.500 x 100 = 8.0 18.0/225.000 x 100 = 8.0 18.0/110.000 x 100 = 16.4

季節調整データと未調整データの使用

消費者物価指数（CPI）プログラムは、調整されていないデータと季節調整済みのデータの両方を生成します。季節調整済みの
データは、X-13ARIMA-SEATS季節調整法によって得られた季節係数を用いて計算されます。これらの係数は
毎年 2 月に更新され、新しい要因を使用して過去 5 年間の季節調整済みデータが修正されます。
これらの要因はwww.bls.gov/cpi/tables/seasonal-adjustment/seasonal-factors-2025.xlsxでご覧いただけます。詳細については
データ修正スケジュールの詳細については、季節調整に関するファクトシートをご覧ください。
www.bls.gov/cpi/seasonal-adjustment/questions-and-answers.htm および季節調整のタイムライン
方法論の変更については、www.bls.gov/cpi/seasonal-adjustment/timeline-seasonal-adjustment-methodology-changes.htm をご覧ください。

季節調整データと未調整データの使い方

経済における短期的な価格動向を分析するには、季節調整済みの変化が通常好まれる。
通常、毎年同じ時期にほぼ同じ規模で発生する変化の影響を排除する
年間を通して、天候、生産サイクル、モデルチェンジ、休日などによる価格変動など
売上。これにより、データ利用者は、時期的に通常とは異なる変化に注目することができます。

実際に支払う価格を気にする消費者にとって、調整されていないデータは最も関心のあるものです。
データはエスカレーションの目的にも広く利用されている。多くの団体交渉契約や年金制度では、
たとえば、プランでは、季節変動を調整する前に、報酬の変更を消費者物価指数に結び付けます。
BLSは、季節調整されたデータをエスカレーション契約で使用することを推奨していない。季節調整された系列は
5年間にわたり毎年改訂されます。

介入分析

労働統計局は、一部のCPI系列に介入分析季節調整（IASA）を使用しています。
極端な値や急激な変動は、価格変動の根本的な季節パターンを歪める可能性がある。介入
分析季節調整は、このような異常な出来事によって引き起こされる歪みを推定し、
季節要因を計算する前にデータから除去される。結果として得られる季節要因は、
季節パターンを正確に表すこれらのモデルは、調整されていないデータに適用されます。

例えば、この手順は、2009年の正常化への復帰の影響を相殺するために自動車燃料シリーズに使用されました。
2008年の世界経済の低迷後の価格設定。季節要因の期間中、この外れ値データを保持しておくことで、
計算は自動車燃料の時系列データの季節部分の計算を歪めるため、
季節調整前に推定され、データから除去された。その後、季節要因が計算された。
この「事前調整済み」データに基づく。これらの季節要因は、季節パターンをより明確に表している。
最後のステップは、調整されていないデータに自動車燃料の季節要因を適用することです。

2025年1月に導入された季節要因については、BLSは介入分析季節分析を使用して63シリーズを調整しました。
調整には、特定の食品および飲料品、自動車燃料、車両が含まれます。

季節調整指数の改定

米国の都市平均全項目指数レベルを含む季節調整データは、最大で
当初の発表から5年後。毎年、消費者物価指数のエコノミストは新たな季節要因を計算している。
季節調整済みの時系列を過去5年間のデータに適用します。過去5年間を超える季節調整済みの指数は
5年間のデータは最終版とみなされ、改訂の対象とはなりません。2025年1月については、季節要因が改訂されます。
2020年から2024年までの季節調整済み指数が算出され、公表された。
国勢調査X-13ARIMA-SEATS季節調整ソフトウェアを使用して調整すると、2024年の季節要因は次のようになります。
2025年のデータに適用され、季節調整済みの2025年指数が作成される。間接的に季節調整された系列は
季節調整された構成系列を合計して調整すると、季節要因が導き出され、したがって
事前にはご利用いただけません。

季節のステータスの決定

毎年、各シリーズのシーズン状況は、特定の統計基準に基づいて再評価されます。これらの基準を用いて
基準に基づいて、BLSのエコノミストは系列のステータスを「季節調整なし」から「季節調整なし」に変更するかどうかを決定します。
季節調整済み、またはその逆。米国都市平均全項目指数の81の構成要素のいずれかが変化すれば、
季節調整ステータスが季節調整済みから季節調整なし、季節調整なしデータ
過去5年間の従属系列の集計には季節調整済み指数が使用されますが、
その期間以前のものは変更されません。2025年には、米国都市平均全項目指数の81の構成要素のうち34項目が
季節調整されていません。

Bloombergでは以下のようなニュースが出ています。

米コアＣＰＩ、またも予想に届かず－関税転嫁の動きも一部に

６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、食品とエネルギーを除くコア指数が５カ月連続で市場予想を下回った。ただ細部を見ると、企業が関税に伴うコストの一部を消費者に一段と転嫁し始めている状況がうかがえる。

コアＣＰＩの伸びを抑えたのは自動車価格の下落。しかし、玩具や家電などトランプ大統領が打ち出した関税措置の影響を受けやすい一部品目は、数年ぶりの高い伸びを記録した。

邦準備制度理事会（ＦＲＢ）当局者の間では、関税が物価に及ぼす影響が一時的なのか、より持続性があるのかを巡って意見が分かれている。今回のＣＰＩはその両方の見解に材料を提供した格好だ。

関連記事：ＦＯＭＣ議事要旨、金利見通しに開き－関税の影響巡って見解相違 (2)

　　すなわち、政策金利据え置きを支持する当局者にとっては、関税コストが商品価格に転嫁されている状況が示された。一方、利下げ支持派から見れば、影響が広範囲に広がっている証拠はいまだ乏しい。２週間後の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合では、政策金利が据え置かれるとの予想が市場ではなお優勢だ。

　　ＦＨＮファイナンシャルのチーフエコノミスト、クリス・ロウ氏は関税の影響は依然として限定的だと指摘。「今月末のＦＯＭＣ会合では、さらなる証拠が必要だと主張する勢力が踏みとどまり、再び主導権を握る公算が大きい。しかし、今のような状況が続けば、昨年と同様に９月により大きな利下げを求める圧力が強まる可能性がある」と述べた。

関連記事：米ＣＰＩはＦＯＭＣの姿勢変えず、焦点は９月－市場関係者の見方

　　食品とエネルギーを除いたコアの財価格は前月比0.2％上昇。５月は横ばいだった。

　　玩具の価格は2021年４月以来の大幅上昇。家庭用インテリア用品とスポーツ用品はともに22年以来の大きな伸び。家電は約５年ぶりの高い上昇率を記録した。　

　　一方で、新車と中古車の価格は下落した。

　　インフレーション・インサイツのオメイア・シャリフ社長によると、自動車を除くとコア財価格は0.55％上昇と、21年11月以来の大幅上昇。同氏は「関税が影響し始めたことを今回の統計は示す」とリポートに記した。

トランプ氏が利下げ要求

　　しかし、コアＣＰＩが市場予想を下回る状況が続いていることは、トランプ大統領が打ち出す関税措置が実際にどの程度の広がりをもって消費者物価に影響を及ぼすのかについて疑問を生じさせている。

　　企業の間では関税発動を控えた在庫積み増しや、利幅を削ってコスト上昇分の一部を吸収する動きも見られる。

　　トランプ氏はＣＰＩ発表後にあらためて利下げを要求。「消費者物価は低い。政策金利を直ちに引き下げよ」と、トゥルース・ソーシャルに投稿した。

　　ＣＰＩ発表後、Ｓ＆Ｐ500種株価指数は一時、日中ベースの最高値を更新したが、その後は下げに転じる場面もあった。ドル指数は発表直後は安値圏でもみ合っていたが、その後、米国債利回りに連れて上昇幅を拡大。円は対ドルで一時１ドル＝149円台に下落した。

　　エネルギーを除くサービス価格は0.3％上昇となった。サービス部門で最大の項目である住居費は伸びが鈍化。ホテル宿泊費の下落が影響した。

　　米金融当局が注目する住宅とエネルギーを除くサービス価格は、0.2％上昇に加速した。病院サービスの伸びなどが大きかった。

　　ブルームバーグ・エコノミクスのエコノミスト、アナ・ウォン、クリス・コリンズ両氏は「弱いＣＰＩは９月利下げの可能性を高めるかもしれないが、ＦＲＢが重視する個人消費支出（ＰＣＥ）のコア価格指数は６月分が大きな伸びになると、われわれは予想している。ＰＣＥ価格指数はこの夏を通じて高めの伸びが続く可能性がある。これは４月中旬以降の株式相場上昇の遅行効果を反映したものと考えられる」と分析した。

　　金融当局は賃金上昇にも注目している。この日発表された別の統計によると、実質平均時給は前年同月比１％上昇と、１月以来の低い伸びにとどまった。

ここから誰かが、又はある組織が意図的に経済を破壊しにいきます。

全ては誰かの利益のために

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