ECB 利下げ

13　SEP. 2024 経済　NEWS

by Bloomberg

欧州中央銀行（ＥＣＢ）は12日、政策金利引き下げを発表した。インフレ率が２％に向かって低下する一方で景気への懸念は深まり、６月に続き今サイクルで２回目の利下げを決めた。

　　ＥＣＢは中銀預金金利を0.25ポイント引き下げ、3.50％とした。ブルームバーグの調査に答えたアナリスト全員の予想通りだった。中銀は今後の金利について特定の道筋にコミットすることはできないとあらためて表明した。

　　ラガルド総裁は決定発表後にフランクフルトで記者会見し、「われわれはデータに依存する姿勢を崩さない。不確実性に満ちていることを考えれば、それは特に正当化される」と述べた。決定は全会一致だったと付け加えた。

　　「利下げの道筋は、順序についても規模についても、事前に決定されるものではない」と語った。

　　短期金融市場はＥＣＢの利下げ見通しをやや拡大させ、年内の追加利下げ幅を36ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）と織り込んだ。これは0.25ポイントの利下げがもう一度あることを完全に織り込んでいるが、それが２回ある確率は50％未満だと予想されていることを意味する。

　　ＥＣＢはインフレ率が目標値に戻りつつあるとの自信を深めている。一方、ユーロ圏経済は勢いを失いつつある。消費は年前半の回復を維持できず、製造業は外需の弱さにより低迷を続けている。

　　これを受け、ＥＣＢは2024、25、26年の域内総生産（ＧＤＰ）見通しを引き下げた。今年については0.8％増と、前回予想の0.9％増から下方修正した。インフレ見通しはほぼ据え置かれた。

　ラガルド総裁は「回復は幾つかの逆風に直面している」と述べ、リスクは依然として下向きに傾いていると強調した。「景気抑制的な金融政策の効果が徐々に薄れ、消費と投資を下支えするはずだ」と続けた。

　　インフレについては、労働コストの全体的な伸びは緩やかになっているものの、賃金上昇率は高く変動の大きい状態が続くだろうとの見通しを示した。

　　他の２つの政策金利であるリファイナンスオペの最低応札金利と限界貸出金利は、それぞれ60ｂｐ引き下げられた。これは長期的な戦略転換の一環で、差し当たっての影響はほとんどない。

　　８月のユーロ圏インフレ率は2.2％に低下し、特にサービス部門の物価上昇の原動力となっていた賃金の指標は上昇ペースの鈍化を示した。従業員１人当たり報酬の上昇率は４－６月（第２四半期）に4.3％と、前四半期の4.8％から低下した。

　　ＥＣＢは声明で「インフレ見通し、基調的なインフレの動き、金融政策の伝わりの強さに関する政策委員会の最新の評価に基づき、金融政策による景気抑制の度合いを緩やかにするためもう一歩踏み込むことが今や適切だ」と説明した。

　　しかし、危険は去っていない。８月のサービス価格上昇率は4.2％に加速した。これはパリ五輪の押し上げがあったためとみられるが、インフレ脱却の勝利宣言を行うにはまだ至らないとみる政策委員も少なくない。

　　シュナーベル理事は、利下げは機械的なものではなく「データと分析に基づかなければならない」と主張。チーフエコノミストのレーン理事は、インフレ率２％への回帰はまだ「確実」ではないと述べた。

このニュースの考察

ECBが今年、2回目の利下げを決定しました。
アメリカがまだ利下げを開始していない中での2回目の利下げです。

アメリカは9月18日のFOMCで利下げを開始することは決定的になっています。

それに先駆けてEUは今年、6月から利下げ始めています。

EU、欧州の経済はそれ程に悪いということです。

ドイツで発表される最近のニュースがそれを物語っています。
9月2日、ドイツ最大手の自動車企業であるフォルクスワーゲン（VW）社がドイツ国内の工場閉鎖を検討しているとのニュースが大々的に報じられた。

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